序號

基礎(chǔ)資產(chǎn)類型

根據(jù)項目交易實質(zhì)穿透考察并歸納

1

應(yīng)收賬款類

1.1

應(yīng)收賬款

指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，對購買方享有的應(yīng)收賬款債權(quán)，一般表現(xiàn)為現(xiàn)金結(jié)算形式。因交易模式和結(jié)算安排不同，這里與貿(mào)易應(yīng)收賬款、供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款相區(qū)分。

1.2

貿(mào)易應(yīng)收賬款

一般由商業(yè)銀行或大型貿(mào)易企業(yè)發(fā)起，中間以票據(jù)、信用證及付款保函進行支付或增信，具體包括國內(nèi)信用證開證行確認(rèn)付款的應(yīng)收賬款債權(quán)、銀行提供壞賬擔(dān)保保理服務(wù)的應(yīng)收賬款債權(quán)、銀行付款保函擔(dān)保的應(yīng)收賬款債權(quán)、以電子銀行承兌匯票作為結(jié)算方式的應(yīng)收賬款債權(quán)和以銀行提供保兌承諾的電子商業(yè)承兌匯票作為結(jié)算方式的應(yīng)收賬款債權(quán)等，如廣發(fā)安馳系列、浙商池融系列、鄭銀中意系列。

1.3

保理應(yīng)收賬款

債權(quán)人將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商為其提供貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應(yīng)收賬款的催收、信用風(fēng)險控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù)而形成的應(yīng)收賬款。因增加了保理公司角色，債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)移，與企業(yè)一般性應(yīng)收賬款相區(qū)分。

1.4

供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款

圍繞核心企業(yè)形成的應(yīng)收賬款債權(quán)，一般包括上游供應(yīng)商向核心企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)而形成應(yīng)收賬款和核心企業(yè)向其下游客戶銷售商品、提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收賬款。目前多見于房地產(chǎn)企業(yè)作為核心企業(yè)的項目，且主要是上游供應(yīng)商對房地產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)收賬款。具體操作上，一般會通過保理公司首先統(tǒng)一受讓歸集應(yīng)收賬款，便于應(yīng)收賬款回收管理。但基于交易動機、交易模式不同的考慮，這里與保理應(yīng)收賬款相區(qū)分。

2

租賃債權(quán)類

2.1

租賃債權(quán)

由融資租賃公司發(fā)起，包括直租、售后回租和經(jīng)營租賃等類別，以直租和售后回租為主。

3

公用事業(yè)類

3.1

車輛通行費收費

一般指高速公路公司基于收費公路在特定收款期間內(nèi)的車輛通行費收費收益權(quán)。

3.2

公共事業(yè)收費

包括水、電、氣、暖等各類具有一定特許運營許可的項目（或其他具有排他性、壟斷性的行業(yè)），在收益權(quán)轉(zhuǎn)讓時，需要與特殊經(jīng)營協(xié)議的簽約主體和審批部門進行溝通，明確經(jīng)營合同所對應(yīng)的收益權(quán)可轉(zhuǎn)讓。

4

不動產(chǎn)類

4.1

物業(yè)租金合同債權(quán)

商業(yè)物業(yè)、工業(yè)園區(qū)、大型倉儲等物業(yè)基于租賃合同產(chǎn)生的租金收入。

4.2

物業(yè)管理費應(yīng)收賬款

一般是指住宅或商業(yè)物業(yè)管理收費，目前以住宅類體量最大。

4.3

購房尾款應(yīng)收賬款

房地產(chǎn)企業(yè)銷售不動產(chǎn)形成的按揭尾款或公積金貸款尾款，也包括分期形式的應(yīng)收賬款，本質(zhì)上屬于應(yīng)收賬款，但基于行業(yè)特性考慮，歸于不動產(chǎn)類。

4.4

CMBS

特指商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款債權(quán)，包括酒店、寫字樓、綜合購物中心等物業(yè)抵押后形成的貸款債權(quán)，通常會嵌套信托或委托貸款，因此基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)為信托受益權(quán)或委托貸款債權(quán)，而貸款的主要還款來源為標(biāo)的物業(yè)未來特定期間的租金收入及其他經(jīng)營性收入現(xiàn)金流。

4.5

類REITs

特指對商業(yè)地產(chǎn)進行出售并過戶的證券化操作，包括酒店、寫字樓、綜合購物中心、工業(yè)園區(qū)、倉儲等物業(yè)形態(tài)，因一般都是通過私募基金收購物業(yè)所在項目公司股權(quán)并配合發(fā)放委托貸款的形式，所以基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)為私募基金份額。需要說明的是，REITs只是一種交易結(jié)構(gòu)安排，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、PPP項目等具備操作條件的項目也可以采用REITs形式。

4.6

保障房銷售應(yīng)收款

列入國家保障房計劃的保障房銷售收入項目，一般也會通過信托發(fā)放信托貸款的形式形成基礎(chǔ)資產(chǎn)，目的是鎖定未來現(xiàn)金流，對基礎(chǔ)資產(chǎn)進行特定化。信托貸款還款來源為特定保障房項目產(chǎn)生的銷售收入應(yīng)收賬款。

4.7

長租公寓租金應(yīng)收款

各類長租公寓出租房屋形成的租金應(yīng)收款，就目前成熟案例來看，為解決租金期限不匹配的問題，一般也會通過信托發(fā)放信托貸款的形式形成基礎(chǔ)資產(chǎn)。

4.8

住房公積金貸款債權(quán)

基礎(chǔ)資產(chǎn)為個人住房公積金貸款債權(quán)。

5

信托受益權(quán)類

5.1

信托受益權(quán)

需要穿透考察，因為很多項目都是嵌套信托然后發(fā)行，基礎(chǔ)資產(chǎn)便表現(xiàn)為信托受益權(quán)，為做區(qū)分，這里僅僅指多筆信托受益權(quán)打包形成的項目，如建信信托發(fā)行的信托受益權(quán)集合資產(chǎn)包。如果是CMBS項目中嵌套了信托架構(gòu)，則應(yīng)將該項目歸類于CMBS；如通過信托發(fā)放小額貸款，則應(yīng)將該項目歸于消費金融類。

6

消費金融類

6.1

消費金融債權(quán)

分為兩類，一類是消費貸款債權(quán)，一類是消費分期應(yīng)收款（實際是賒銷業(yè)務(wù)）。不論是通過小額貸款公司、信托或租賃公司放款，均歸于此類。

7

小額貸款類

7.1

小額貸款債權(quán)

表現(xiàn)形式多樣，包括小額貸款放款、通過信托或租賃公司放款形成的貸款債權(quán)，根據(jù)市場發(fā)展趨勢，當(dāng)前多表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)消費金融模式。為區(qū)分，這里的小額貸款債權(quán)特指非互聯(lián)網(wǎng)公司主導(dǎo)發(fā)行的小額貸款債權(quán)項目。

8

金融債權(quán)類

8.1

股票質(zhì)押式回購債權(quán)

一般指通過券商資管計劃開展的場內(nèi)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)形成的債權(quán)。

8.2

券商融出資金債權(quán)

特指證券公司融資融券中的融出資金業(yè)務(wù)形成的債權(quán)。

8.3

委托貸款債權(quán)

需要穿透考察，類似于信托受益權(quán)集合資產(chǎn)包形式，如遠東租賃發(fā)行的委托貸款資產(chǎn)包。如果是物業(yè)管理費項目中嵌套了委托貸款，則應(yīng)將該項目歸類于物業(yè)管理費應(yīng)收賬款類；如果是企業(yè)一般性經(jīng)營收入，如廣告收入，則應(yīng)該歸類于其他經(jīng)營性收費。

8.4

保單質(zhì)押貸款債權(quán)

保險公司持有的對其保單持有人的保單質(zhì)押貸款債權(quán)。

9

PPP項目類

PPP項目權(quán)益

基于PPP項目發(fā)行證券化產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)形式多樣，包括債權(quán)、收益權(quán)和股權(quán)，目前主要是以收益權(quán)為主，凡基于PPP項目的均應(yīng)歸于此類。

10

票據(jù)類

商業(yè)票據(jù)

法律界定上一般有兩種形式：票據(jù)收益權(quán)和應(yīng)收賬款（同時以票據(jù)作為第一支付手段），其中應(yīng)收賬款+票據(jù)支付手段模式本質(zhì)上應(yīng)屬于應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)。目前多為銀行發(fā)起項目，商業(yè)承兌匯票項目的增信措施包括保證金質(zhì)押、銀行保證背書和銀行保貼幾種類型，而銀行承兌匯票則基本上以票據(jù)收益權(quán)形式進行操作。

11

入園憑證類

各類票款收費

如電影票收入、景區(qū)門票收入、航空客票收入等。

12

基金補貼類

基金補貼收益權(quán)

受資產(chǎn)證券化負(fù)面清單影響，需要是來自中央而非地方政府的專項基金補貼的項目，尤其是中央財政補貼的可再生能源發(fā)電、節(jié)能減排技術(shù)改造、能源清潔化利用、新能源汽車及配套設(shè)施建設(shè)、綠色節(jié)能建筑等領(lǐng)域的項目。

13

其他經(jīng)營性收費類

1

廣告經(jīng)營收費

具有一定排他、壟斷性質(zhì)的廣告位出租的經(jīng)營收費。

2

學(xué)校收費

一般是大專院校和私立學(xué)校的學(xué)費和住宿費收費，通常會通過嵌套一個信托（委貸較少）的形式對現(xiàn)金流進行鎖定，形式上基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)為信托受益權(quán)。

3

停車場收費

因運營停車場而享有的未來特定期間的停車場收費權(quán)，此類項目目前較少，本質(zhì)上類似于公用事業(yè)類項目，但公用事業(yè)類項目收費一般需要基于特許經(jīng)營許可。